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　　大阳城◈✿✿✿，大阳城集团(中国)科技有限公司◈✿✿✿！申博大阳城集团娱乐游戏◈✿✿✿，大阳城集团◈✿✿✿，光伏发电◈✿✿✿，事件◈✿✿✿：公司发布2025年三季报◈✿✿✿，25Q1-3实现营业收入10.83亿元福利宝APP导入◈✿✿✿，同比+5.60%◈✿✿✿；实现归母净利润1.12亿元福利宝APP导入◈✿✿✿，同比-3.58%◈✿✿✿；实现扣非归母净利润0.97亿元◈✿✿✿，同比-5.54%福利宝APP导入sunbet◈✿✿✿。

　　营收微增◈✿✿✿，费用管控良好◈✿✿✿。公司主要业务为工业用阀门的研发◈✿✿✿、生产◈✿✿✿、销售及服务◈✿✿✿。主要产品种类包括闸阀◈✿✿✿、截止阀◈✿✿✿、止回阀◈✿✿✿、球阀◈✿✿✿、蝶阀◈✿✿✿、调节阀等◈✿✿✿。产品应用于核工程sunbet◈✿✿✿、石油石化◈✿✿✿、公用工程◈✿✿✿、火电等市场领域◈✿✿✿。于1997年上市◈✿✿✿，是中国阀门行业和中国核工业集团有限公司所属的首家上市企业◈✿✿✿，拥有73年发展底蕴◈✿✿✿。2025年前三季度公司实现营业收入10.83亿元◈✿✿✿，同比+5.60%◈✿✿✿；实现营业利润1.11亿元◈✿✿✿，同比+2.61%◈✿✿✿；营业成本同比上升9.11%至8.75亿元◈✿✿✿，导致毛利率同比下降2.60个百分点至19.2%◈✿✿✿。报告期内汇兑损失和利息支出减少导致财务费用减少◈✿✿✿，通过有效控制管理◈✿✿✿，2025年Q1-3公司整体费用率为16.9%福利宝APP导入◈✿✿✿，同比-0.7pct◈✿✿✿；销售/管理/财务/研发费用率分别为3.33%/9.52%/0.31%/3.74%◈✿✿✿，同比-0.75/-0.19/-0.13/+0.36pct◈✿✿✿。

　　能源变革浪潮◈✿✿✿，行业增长驱动◈✿✿✿。在2025年10月9日举行的国新办新闻发布会上福利宝APP导入◈✿✿✿，国家能源局局长章建华明确表示◈✿✿✿，“十五五”期间◈✿✿✿，我国将安全◈✿✿✿、有序◈✿✿✿、积极地发展核电◈✿✿✿，新建机组规模将实现翻番◈✿✿✿，届时核电运行装机容量有望达到1.3亿千瓦左右◈✿✿✿。目前◈✿✿✿，我国在建核电机组共28台◈✿✿✿，总装机容量3370万千瓦◈✿✿✿，在建机组装机容量已连续18年保持全球第一◈✿✿✿。从装机规模的增长趋势来看◈✿✿✿，按照当前的建设速度与节奏◈✿✿✿，2030年前我国运行核电规模将成功登顶世界第一sunbet◈✿✿✿。

　　核级阀门项目入选重大科技成果转化立项◈✿✿✿，实现关键装备自主可控◈✿✿✿。2025年9月◈✿✿✿，公司“高温气冷堆氦气低逸散核级阀门装备研发及产业化”项目成功入选2025年度苏州市重大科技成果转化立项项目◈✿✿✿，项目研发新型高温气冷堆氦气低逸散核级阀门装备◈✿✿✿，聚焦高温低逸散sunbet◈✿✿✿、高可靠性密封等关键技术开展深入的研究◈✿✿✿，解决涉及进口产品价格高昂◈✿✿✿、供货周期漫长福利宝APP导入◈✿✿✿、安装调试过程技术服务滞后的困境◈✿✿✿，突破氦气介质密封性能不可靠的瓶颈问题◈✿✿✿，打破国外在低逸散核级阀门领域的长期技术垄断◈✿✿✿，实现关键装备的自主可控sunbet◈✿✿✿。

　　持续拓展市场◈✿✿✿，拥有多项专利与国际级产品◈✿✿✿。公司在高端化工装置阀门◈✿✿✿、抽水蓄能◈✿✿✿、POE等领域持续进行市场开发◈✿✿✿，取得了产品应用新业绩◈✿✿✿；通过产品智能升级◈✿✿✿，增加阀门产品的智慧化功能◈✿✿✿，为用户装置稳定运行提供保障◈✿✿✿；运维服务中心开展阀门全生命周期运维服务◈✿✿✿，在核电站以及石油石化行业取得多项业绩突破福利宝APP导入◈✿✿✿。同时◈✿✿✿，公司拥有有效专利200余件◈✿✿✿。公司研制的“华龙一号”稳压器先导式安全阀◈✿✿✿、核一级稳压器快速卸压阀和CAP1400主蒸汽隔离阀驱动装置被国内权威机构鉴定为国际领先水平◈✿✿✿；加氢装置高压阀门◈✿✿✿、乙烯装置高温高压阀门◈✿✿✿、核二级主蒸汽隔离阀◈✿✿✿、CAP1400系列关键阀门◈✿✿✿、安全壳延伸功能地坑阀等产品居国际先进水平◈✿✿✿。公司具备二代◈✿✿✿、三代核电机组阀门成套供货能力◈✿✿✿；具备四代核电机组关键阀门供货能力◈✿✿✿；具备核燃料真空阀及浓缩铀生产关键阀门成套供货能力◈✿✿✿；具备百万吨乙烯◈✿✿✿、千万吨炼油阀门成套供货能力◈✿✿✿。

　　投资建议◈✿✿✿：公司已形成阀门生产制造加服务的全产业链优势◈✿✿✿，开展从锻造-焊接热处理-加工-装配-成品的全工序制造过程◈✿✿✿，作为中核集团旗下核电装备制造业务的重要企业福利宝APP导入◈✿✿✿，有望充分受益核电行业的高景气发展◈✿✿✿。我们预计2025-2027年归母净利润分别为2.84◈✿✿✿、3.53和3.90亿元◈✿✿✿，对应EPS为0.74◈✿✿✿、0.92和1.02元/股◈✿✿✿，对应PE为33◈✿✿✿、27和24倍◈✿✿✿，首次覆盖◈✿✿✿，给予“买入”评级◈✿✿✿。